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西南证券股份有限公司邰桂龙,王宁近期对邦盛智科举行查究并发外了查究陈诉《2023年事迹承压，守候需求回暖》，本陈诉对邦盛智科给出增持评级，暂时股价为19.95元。
邦盛智科(688558) 投资重点 事务：公司发外2023年年报，2023年杀青营收11.0亿元，同比消浸5.1%；归母净利润为1.4亿元，同比消浸23.1%。Q4单季度来看，杀青营收2.6亿元，同比消浸9.0%，环比消浸7.6%；归母净利润为0.3亿元，同比消浸22.3%必赢唯一，环比消浸11.0%。 下逛装置投资乏力，营收有所消浸；行业角逐加剧，毛利率消浸。2023年公司数控机床板块收入同比消浸3.0%，装置部件收入同比裁减22.8%，总营收有所下滑。2023年公司归纳毛利率为24.7%，同比消浸1.6个百分点，要紧行业角逐加剧。Q4单季度公司归纳毛利率为22.5%，同比消浸2.1个百分点，环比消浸2.6个百分点。 领域效应消浸，整年时候用度率小幅提拔，净利率小幅消浸。2023年公司时候用度率为11.7%，同比增添0.3个百分点，个中研发用度率为5.0%，同比增添0.6个百分点；Q4单季度为14.6%，同比增添0.5个百分点，环比增添2.3个百分点。2023年公司净利率为12.9%，同比消浸3.1个百分点；Q4单季度为11.1%，同比消浸1.4个百分点，环比消浸0.1个百分点。 邦内市集高端机床自立可控需求兴盛，大领域开发更新策略刺激需求；海外市集拓展空间大。(一)中邦事环球最大的机床消费邦和临蓐邦，但机床财富大而不强，金属切削机床进口依赖度挨近30%；高端数控机床范围进口依赖更加告急，估计高端数控机床邦产化率亏折10%。近年来，政府日益偏重工业母机，络续降低其计谋职位，慢慢出台百般自立可控救援策略，有利于公司饱动高端数控机床邦产替换过程。另外，2月下旬以后，夸大饱动新一轮大领域开发更新，机床举动工业母机，上一轮消费顶峰期正在2011-2012年，遵从机床10年以上的人命周期，暂时正处于机床行业的更新周期之内，与饱动大领域开发更新策略节律相同。(二)海外机床市集领域是邦内的2倍以上，以公司为代外的邦产机床领军企业，产物机能稳步提拔，性价比上风显明，正在海外的市集角逐力络续凸显，海外市集来日将成为公司的厉重增加开头。 盈余预测与投资提议。估计公司2024-2026年归母净利润永诀为1.6、1.8、2.1亿元，来日三年归母净利润复合增加率为14%，坚持“持有”评级。 危险提示：宏观经济振动危险、行业角逐加剧危险，原质料价值振动危险。
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邦盛智科(688558) 投资重点 事务：公司发外2023年年报，2023年杀青营收11.0亿元，同比消浸5.1%；归母净利润为1.4亿元，同比消浸23.1%。Q4单季度来看，杀青营收2.6亿元，同比消浸9.0%，环比消浸7.6%；归母净利润为0.3亿元，同比消浸22.3%，环比消浸11.0%。 下逛装置投资乏力，营收有所消浸；行业角逐加剧，毛利率消浸。2023年公司数控机床板块收入同比消浸3.0%，装置部件收入同比裁减22.8%，总营收有所下滑。2023年公司归纳毛利率为24.7%，同比消浸1.6个百分点，要紧行业角逐加剧。Q4单季度公司归纳毛利率为22.5%，同比消浸2.1个百分点，环比消浸2.6个百分点。 领域效应消浸，整年时候用度率小幅提拔，净利率小幅消浸。2023年公司时候用度率为11.7%，同比增添0.3个百分点，个中研发用度率为5.0%，同比增添0.6个百分点；Q4单季度为14.6%，同比增添0.5个百分点，环比增添2.3个百分点。2023年公司净利率为12.9%，同比消浸3.1个百分点；Q4单季度为11.1%，同比消浸1.4个百分点，环比消浸0.1个百分点。 邦内市集高端机床自立可控需求兴盛，大领域开发更新策略刺激需求；海外市集拓展空间大。(一)中邦事环球最大的机床消费邦和临蓐邦，但机床财富大而不强，金属切削机床进口依赖度挨近30%；高端数控机床范围进口依赖更加告急，估计高端数控机床邦产化率亏折10%。近年来，政府日益偏重工业母机，络续降低其计谋职位，慢慢出台百般自立可控救援策略，有利于公司饱动高端数控机床邦产替换过程。另外，2月下旬以后，夸大饱动新一轮大领域开发更新，机床举动工业母机，上一轮消费顶峰期正在2011-2012年，遵从机床10年以上的人命周期，暂时正处于机床行业的更新周期之内，与饱动大领域开发更新策略节律相同。(二)海外机床市集领域是邦内的2倍以上，以公司为代外的邦产机床领军企业，产物机能稳步提拔，性价比上风显明，正在海外的市集角逐力络续凸显，海外市集来日将成为公司的厉重增加开头。 盈余预测与投资提议。估计公司2024-2026年归母净利润永诀为1.6、1.8、2.1亿元，来日三年归母净利润复合增加率为14%，坚持“持有”评级。 危险提示：宏观经济振动危险、行业角逐加剧危险，原质料价值振动危险。
证券之星数据中央依据近三年发外的研报数据估计打算，西南证券王宁查究员团队对该股查究较为深远，近三年预测切确度均值为74.81%，其预测2024年度归属净利润为盈余1.84亿，依据现价换算的预测PE为14.24。
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